18 de noviembre de 2008
Queridos compañeros:
Mi segunda reflexión sobre la crisis trata sobre la "trampa de la liquidez". Recordareis que J.M.Keynes en los años treinta ya alertó sobre la misma y es a lo que creo que nos veremos abocados en los próximos meses en España.
Los gobiernos inyectan dinero, pero éste no llega a los destinatarios finales, que no son otros que las empresas (pymes en su mayoría) y consumidores, porque la banca retiene el dinero para tapar sus propios agujeros y concede los créditos con cuentagotas.
En estos días con valores a la baja, es cuando muchos inversores multimillonarios (Warren Buffett compró 5.000 M de dólares en Goldman Sachs) se aprovecharán de la coyuntura y, como han comprado barato, se forrarán a medio plazo.
Pero es que el problema radica precisamente ahí. Los bancos que han dilapidado sus recursos hay que dejarlos caer. No debe servir que un mal llamado paternalismo/intervencionismo salve al que ha despilfarrado y por otra parte, se mire con lupa exigiendo avales a las empresas que mantienen la economía real.
Es hora de que Europa se desvincule de América y las políticas monetarias de sus Bancos Centrales diverjan. La Reserva Federal mantiene sus tipos en el 1% y del plan de rescate se van a beneficiar todos los bancos americanos al recomprarles sus activos tóxicos. Como ya os comenté en el e-mail anterior es como si a un alcohólico le recetan más alcohol para curarlo. Volverán, pasado un tiempo, a incurrir en el mismo error del consumismo desaforado porque los bajos tipos de interés reales incitarán al mismo y la bola de nieve, o sea la inflación volverá a crecer.
Nosotros además tenemos el índice de paro más alto de Europa y la política fiscal que va a seguir el gobierno para evitar esa sangría, será la de reducir los tipos de las cotizaciones de la Seguridad Social y del I.s/Sociedades a cambio de aumentar el IVA. Y si no, al tiempo.
Un abrazo para todos: Paco.
